产业结构调整将释放人力资本红利
2016-03-07 08:30:24 来源:东方财富网 作者:未知 浏览46次
目前就业在整体供、求上并不存在大的问题，甚至仍然表现出供不应求。但是劳动力的错误匹配问题十分突出。资本、劳动力由于不匹配而同时面临闲置，对潜在产出造成负面影响。
从总体来看，中国在经济增速和一些产出总量指标面临一些压力，但是不少结构性指标都在改善。这既体现了现在结构调整的进展，也为我们展示了将来中国经济进一步发展的方向。在此基础上，本文从劳动力市场角度对中国经济发展的结构性问题进行了分析，着重观察了从“人口红利”转向“人力资本红利”的瓶颈；并且，结合产业结构的调整，对人力资本红利的释放渠道进行了分析。
中国经济形势回顾：增长放缓、结构性特征突出
1。近年来，中国经济增长速度出现放缓态势，同时经济增长的结构也发生了变化。从支出法三大需求的各自贡献来看，2015年上半年，固定资本形成总额对GDP增长的贡献率为36%，最终消费支出对GDP增长的贡献率为60%，净出口对GDP增长率的贡献为4%。与历史水平相比，最终消费支出对GDP增长的贡献率，显著高于危机前以及危机后的4万亿刺激时期，是2000年以来的最高水平。固定资本形成总额对GDP增长的贡献，则表现出相反的趋势。在投资增速下滑的背景下，消费需求对中国经济增速起到了稳定作用。
2。从物价水平来看，在通胀率低迷的情况下，CPI和PPI的缺口也在进一步扩大。2015年上半年CPI同比通胀率降至1.4%。而从企业角度来看，PPI的同比通胀率已经持续40多个月为负值、并且低于CPI通胀率。最近的变化趋势表明，PPI和CPI通胀率的缺口还在进一步扩大，PPI通胀率尚未出现转正迹象。
3。从产业结构来看，过剩部门在去产能，而服务业正在稳步发展。2015年1至6月，第二产业用电量增速为-0.4%，而第二产业中，主要又是重工业用电量下降，而同时，第三产业用电量同比增8.3%，这一增速比2014年同期还高。
4。从需求角度来看，内部需求疲弱，外部比看上去的要好。首先，固定资产投资增速继续走弱，市场机构的投资意愿仍然维持疲弱。2015年1至8月，固定资产投资完成额的环比、累计增速同比，总体上都呈现下降趋势。不过在所有21个行业分类中，也有一些行业的投资增速稳定甚至还出现了上升势头，而且这些行业全部几乎都集中在服务业。这些行业有：教育，居民服务、修理和其他，金融业，公共管理、社会保障和其他服务业，卫生和社会工作，电力、热力、燃气及水，农、林、牧、渔业。其次，消费需求弱中趋稳。2015年以来，消费水平同比增速继续放缓，1至8月一直维持在11%以下，逼近个位数增速。不过消费需求已经呈现弱中企稳的迹象。最后，出口比看上去的稳定。根据中国海关数据，2015年1至8月中国出口累计同比增速为-1.5%，而且月度出口增速基本是逐月走弱。尤其是7月和8月，中国出口增速分别为-8.4%和-5.5%。但是我们认为，这和2014年同期的虚假贸易有关。在排除了基期的虚假贸易因素之后，实际上7月出口增速大约在0%左右，而8月增速约为2%。可见，外部需求比看上去要好得多。而且在全球贸易增速大幅下降的背景下，中国出口在全球市场中的份额是上升的。
中国潜在增长率两种分析视角：人口红利和人力资本红利
从人口结构来看中国潜在经济增速，有两个重要的角度：一是人口老龄化，劳动力数量下降，从而导致中国经济潜在增速的下降。二是劳动力质量的提高，即人力资本的提升，这表现为高等教育、职业教育培养的人才增加，以及海外留学归国人员的增长。
基于前一种劳动力人口数量变化的角度，社科院蔡昉、陆旸研究了中国的潜在增速变化，可以称之为中国经济潜在增速的悲观预期情形；也有研究者从人力资本(劳动力质量)角度研究了中国潜在增速的积极变化，可以称之为乐观情形。从事后结果来看，2011年至2015年，中国经济的实际增速全都落在了上述两种研究结果的估计区间之内。也就是说，实际增速均高于悲观情景，但也都低于乐观情景。
悲观情景，实际上没有考虑人力资本增长对经济增长的贡献。而乐观情景，则假设全部人力资本均能够被充分利用，并全部转化为现实生产力，从而提高潜在产出水平。而实际发生的情况则介于两者之间，即人力资本的增长，对潜在增速有贡献；但由于人力资本转化为现实生产能力存在一定障碍，例如劳动力市场的错误匹配，导致人力资本的增长无法全部转化为生产能力。
作为一个非常近似的参考，我们尝试计算人力资本转化成真实供给能力的比例。计算基于以下数据：两个情景对各年度潜在增速的估计，以及2011年至2014年实际增速水平。结果发现：2011年和2012年，新增人力资本分别有53%和49%转化为真实的供给能力，并提高了潜在产出的增速。但2013年、2014年这个比例仅为31%、26%，因此经济增速更接近悲观情景。这也表明在此期间，劳动力市场的错误匹配有所加剧。
综上可以得到结论，目前中国经济增速的放缓，仍完全处于两种情形的潜在增速估计结果之间。当前的经济增速放缓与潜在增速的变化方向一致，其具有必然性。对应的政策含义是：短期宏观经济调控虽然仍要借助需求管理和周期性政策工具；但是更多的政策重心应放在供给侧。尤其是减少劳动力市场的错误匹配，促进人力资本向真实生产能力转化。
中国经济形势回顾：增长放缓、结构性特征突出
1。近年来，中国经济增长速度出现放缓态势，同时经济增长的结构也发生了变化。从支出法三大需求的各自贡献来看，2015年上半年，固定资本形成总额对GDP增长的贡献率为36%，最终消费支出对GDP增长的贡献率为60%，净出口对GDP增长率的贡献为4%。与历史水平相比，最终消费支出对GDP增长的贡献率，显著高于危机前以及危机后的4万亿刺激时期，是2000年以来的最高水平。固定资本形成总额对GDP增长的贡献，则表现出相反的趋势。在投资增速下滑的背景下，消费需求对中国经济增速起到了稳定作用。
2。从物价水平来看，在通胀率低迷的情况下，CPI和PPI的缺口也在进一步扩大。2015年上半年CPI同比通胀率降至1.4%。而从企业角度来看，PPI的同比通胀率已经持续40多个月为负值、并且低于CPI通胀率。最近的变化趋势表明，PPI和CPI通胀率的缺口还在进一步扩大，PPI通胀率尚未出现转正迹象。
3。从产业结构来看，过剩部门在去产能，而服务业正在稳步发展。2015年1至6月，第二产业用电量增速为-0.4%，而第二产业中，主要又是重工业用电量下降，而同时，第三产业用电量同比增8.3%，这一增速比2014年同期还高。
4。从需求角度来看，内部需求疲弱，外部比看上去的要好。首先，固定资产投资增速继续走弱，市场机构的投资意愿仍然维持疲弱。2015年1至8月，固定资产投资完成额的环比、累计增速同比，总体上都呈现下降趋势。不过在所有21个行业分类中，也有一些行业的投资增速稳定甚至还出现了上升势头，而且这些行业全部几乎都集中在服务业。这些行业有：教育，居民服务、修理和其他，金融业，公共管理、社会保障和其他服务业，卫生和社会工作，电力、热力、燃气及水，农、林、牧、渔业。其次，消费需求弱中趋稳。2015年以来，消费水平同比增速继续放缓，1至8月一直维持在11%以下，逼近个位数增速。不过消费需求已经呈现弱中企稳的迹象。最后，出口比看上去的稳定。根据中国海关数据，2015年1至8月中国出口累计同比增速为-1.5%，而且月度出口增速基本是逐月走弱。尤其是7月和8月，中国出口增速分别为-8.4%和-5.5%。但是我们认为，这和2014年同期的虚假贸易有关。在排除了基期的虚假贸易因素之后，实际上7月出口增速大约在0%左右，而8月增速约为2%。可见，外部需求比看上去要好得多。而且在全球贸易增速大幅下降的背景下，中国出口在全球市场中的份额是上升的。
中国潜在增长率两种分析视角：人口红利和人力资本红利
从人口结构来看中国潜在经济增速，有两个重要的角度：一是人口老龄化，劳动力数量下降，从而导致中国经济潜在增速的下降。二是劳动力质量的提高，即人力资本的提升，这表现为高等教育、职业教育培养的人才增加，以及海外留学归国人员的增长。
基于前一种劳动力人口数量变化的角度，社科院蔡昉、陆旸研究了中国的潜在增速变化，可以称之为中国经济潜在增速的悲观预期情形；也有研究者从人力资本(劳动力质量)角度研究了中国潜在增速的积极变化，可以称之为乐观情形。从事后结果来看，2011年至2015年，中国经济的实际增速全都落在了上述两种研究结果的估计区间之内。也就是说，实际增速均高于悲观情景，但也都低于乐观情景。
悲观情景，实际上没有考虑人力资本增长对经济增长的贡献。而乐观情景，则假设全部人力资本均能够被充分利用，并全部转化为现实生产力，从而提高潜在产出水平。而实际发生的情况则介于两者之间，即人力资本的增长，对潜在增速有贡献；但由于人力资本转化为现实生产能力存在一定障碍，例如劳动力市场的错误匹配，导致人力资本的增长无法全部转化为生产能力。
作为一个非常近似的参考，我们尝试计算人力资本转化成真实供给能力的比例。计算基于以下数据：两个情景对各年度潜在增速的估计，以及2011年至2014年实际增速水平。结果发现：2011年和2012年，新增人力资本分别有53%和49%转化为真实的供给能力，并提高了潜在产出的增速。但2013年、2014年这个比例仅为31%、26%，因此经济增速更接近悲观情景。这也表明在此期间，劳动力市场的错误匹配有所加剧。
综上可以得到结论，目前中国经济增速的放缓，仍完全处于两种情形的潜在增速估计结果之间。当前的经济增速放缓与潜在增速的变化方向一致，其具有必然性。对应的政策含义是：短期宏观经济调控虽然仍要借助需求管理和周期性政策工具；但是更多的政策重心应放在供给侧。尤其是减少劳动力市场的错误匹配，促进人力资本向真实生产能力转化。
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