造船业:先要更坏,才会转好
2012-11-24 12:17:00 来源: 作者:爱博仁摘编 浏览46次
2013年新订单或将维持低位,船价有望继续下降我们预计2013年随着手持订单的减少,船企对于新订单的争夺将更加激烈,船价将进一步下行。虽然2013年开始运力投放增速放缓,全球经济有望触底,但运力的过剩或难以推动新订单的复苏。2012年行业整体受全球经济增速放缓以及融资环境大幅恶化的影响,前9个月新订单累计下降44%(载重吨),我们预计全年下降48%。
更多中小企业或被迫退出市场,行业集中度或进一步提高新船订单的萎缩和前期付款比率(当前约30%,正常情况80%)的大幅降低使得造船企业的经营状况恶化。据了解2012年船企为了维持经营,部分新接订单价格已在成本以下。在加剧的竞争环境下中小企业的生存环境不言而喻,我们预计更多的企业将被迫退出市场。目前大部分造船企业的手持订单不足1.6年,2008年手持订单为3.5年。
2013年海洋工程有望保持稳定,LNG船订单可能低于市场预期随着全球能源需求量的增加,海洋油气勘探变得日益重要,全球各大石油公司在中长期计划当中都将海洋能源开发放在了重要位置。我们预计未来2-3年海洋工程的订单将保持稳定。LNG船2011年订单大幅增长,以及全球LNG生产设备供给有限,我们预计2013年新船订单可能低于市场预期。
行业估值:估值处在历史低位,但催化剂不足目前,行业的手持订单和新船价格不断下降,短期内难以期待催化剂,投资者的预期变得悲观。受2012年低基数影响,我们预计2013年新船订单将同比增加12%,但企业盈利可能同比持平或下降,因此预计未来1年行业估值水平仍将在底部徘徊。个股方面,中国重工有望受益于非船业务比重的提升以及军品业务的稳定,业绩下降速度相对缓慢,我们给予“中性”评级;中国船舶预计受造船主业盈利的拖累,给予“卖出”评级。
更多中小企业或被迫退出市场,行业集中度或进一步提高新船订单的萎缩和前期付款比率(当前约30%,正常情况80%)的大幅降低使得造船企业的经营状况恶化。据了解2012年船企为了维持经营,部分新接订单价格已在成本以下。在加剧的竞争环境下中小企业的生存环境不言而喻,我们预计更多的企业将被迫退出市场。目前大部分造船企业的手持订单不足1.6年,2008年手持订单为3.5年。
2013年海洋工程有望保持稳定,LNG船订单可能低于市场预期随着全球能源需求量的增加,海洋油气勘探变得日益重要,全球各大石油公司在中长期计划当中都将海洋能源开发放在了重要位置。我们预计未来2-3年海洋工程的订单将保持稳定。LNG船2011年订单大幅增长,以及全球LNG生产设备供给有限,我们预计2013年新船订单可能低于市场预期。
行业估值:估值处在历史低位,但催化剂不足目前,行业的手持订单和新船价格不断下降,短期内难以期待催化剂,投资者的预期变得悲观。受2012年低基数影响,我们预计2013年新船订单将同比增加12%,但企业盈利可能同比持平或下降,因此预计未来1年行业估值水平仍将在底部徘徊。个股方面,中国重工有望受益于非船业务比重的提升以及军品业务的稳定,业绩下降速度相对缓慢,我们给予“中性”评级;中国船舶预计受造船主业盈利的拖累,给予“卖出”评级。
责任编辑：yuanpf
标签：
爱博仁人力资源官网版权与免责声明：
1、本网转载其他媒体，目的在于传递信息，并不代表赞同其观点和对其真实性负责，本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。
2、如本网所转载稿件涉及版权等问题，请著作权或版权拥有机构致电或来函与本网联系，本网将在第一时间处理妥当。如有侵犯您的名誉权或其他权利，亦请及时通知本网。本网在审慎确认后，将即刻予以删除。
3、本网原创文章未经本网允许，私自转载者本网保留追究其版权责任的权利，转载请注明来源：爱博仁人力资源官网：http://www.abler.cn。
1、本网转载其他媒体，目的在于传递信息，并不代表赞同其观点和对其真实性负责，本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。
2、如本网所转载稿件涉及版权等问题，请著作权或版权拥有机构致电或来函与本网联系，本网将在第一时间处理妥当。如有侵犯您的名誉权或其他权利，亦请及时通知本网。本网在审慎确认后，将即刻予以删除。
3、本网原创文章未经本网允许，私自转载者本网保留追究其版权责任的权利，转载请注明来源：爱博仁人力资源官网：http://www.abler.cn。
发表评论
发表评论须知：
一、所发文章必须遵守《互联网电子公告服务管理规定》；
二、严禁发布供求代理信息、公司介绍、产品信息等广告宣传信息；
三、严禁恶意重复发帖；
四、严禁对个人、实体、民族、国家等进行漫骂、污蔑、诽谤。
频道推荐
精彩推荐
舟山长宏国际为希腊船东建造第三艘5300箱集装箱船下水 8月24日下午，舟山长宏国际为希腊船东NAVIOS MARITIME PARTNERS L. P.承建的第三艘5300TEU集装箱船CHB2023顺利下水。船东现场办…[详细]
全球最大集装箱船将在宁波舟山港开启首航，长度超过航母 据浙江省海港集团官方微信公众号消息，3月16日，新晋全球最大集装箱船、最大载箱量24116标准集装箱的“地中海泰萨”轮靠泊宁波舟…[详细]
中国船舶工业行业协会秘书长赴舟山走访调研主要修船企业 2月27日至3月1日，中国船舶工业行业协会李彦庆秘书长一行赴舟山走访调研主要修船企业，并召开绿色修船转型发展座谈会。中国船协…[详细]
2021浙江就业援藏高校毕业生专场招聘活动顺利举办 为贯彻落实中央第六、第七次西藏工作关于就业援藏的部署要求，鼓励和支持西藏籍高校毕业生来浙就业创业，浙江省人力社保厅、浙江…[详细]
李克强考察宁波人才市场，最关心的是灵活就业 李克强5月24日下午考察中国宁波人才市场，现场问得最多的是灵活就业。在一家信息公司摊位，他问一位应聘兼职网约送餐员的小伙子…[详细]
舟山长宏国际为希腊船东建造第三艘5300箱集装箱船下水8月24日下午，舟山长宏国际为希腊船东NAVIOS MARITIME PARTNERS L. P.承建的第三艘5300TEU集装箱船CHB2023顺利下水。船东现场办…[详细]
- ·“浙里惠民保•舟惠保”开始啦~
- ·外贸回暖！9月宁波出口“两位数”增长
- ·关于暂停人力社保部分业务办理的通知
- ·2018年中国就业十件大事揭晓
- ·5分钟搞定个税专项扣除申报！附47个热问解答！收藏这篇就够了
- ·年终奖个税减免终于出来了！大家可以算算你的年终奖需要缴多少？
- ·一图带你算明白！看个税专项附加扣除帮你多拿多少钱
- ·个税6项专项附加扣除怎么扣？看完这两个动漫短片就明白了
- ·常见的50个个税6项专项附加扣除疑问答疑
